Pour L’amour De DeFi, Maker Devrait Prendre Le Blâme Pour Les Pertes Du Jeudi Noir

De nombreux piliers de crypto-monnaie à vie ont essuyé leurs économies le jeudi noir lorsqu’un crash soudain des prix a déclenché la vente aux enchères d’éthereum sous-garanti publié dans les coffres de MakerDAO. 

Bien que le système n’ait pas connu de dysfonctionnement technique, une confluence de facteurs a permis à quelques opportunistes de remporter les enchères collatérales malgré des offres extrêmement basses.

La question se pose de savoir si MakerDAO devrait être tenu responsable de cet incident.

Pour mieux comprendre cette situation, tout d’abord, quelques informations sur le fonctionnement de MakerDAO. 

Pour que DAI maintienne son prix à 1 $, il doit verrouiller 1 $ d’éther, plus un excédent dans une position de dette garantie.

Le but de la sur-collatéralisation est d’aider DAI à maintenir sa parité monétaire. De cette façon, lorsque le prix de l’ETH baisse, la valeur de la garantie sous-jacente est toujours égale ou supérieure à la valeur du DAI émis. Le ratio de liquidation cible détermine le montant de surdimensionnement requis.

En cas de chute des prix, DAI peut devenir sous-garantie.

PLUS D’UN TIERS DE TOUTES LES LIQUIDATIONS SONT PRATIQUEMENT GRATUITES.

L’ETH sous-jacent ne peut supporter qu’une telle chute des prix avant de devenir moins précieux que son DAI correspondant.

Dans ce cas, les utilisateurs peuvent déclencher des enchères de garantie sur des coffres-forts qui ont maintenant trop peu de fonds.

Le processus d’enchères collatérales

Le réseau MakerDAO juge un coffre-fort dangereux une fois que la garantie publiée tombe en dessous du montant requis par le ratio de liquidation. 

En cas de violation des coffres-forts, tout utilisateur peut déclencher une enchère de garantie en envoyant une transaction de morsure identifiant le coffre-fort dangereux. 

Une fois l’enchère commencée, les participants enchérissent auprès de DAI pour acquérir la garantie. 

L’enchère la plus élevée remporte l’enchère lorsqu’elle reste invaincue pendant la durée d’enchère minimale (10 minutes).

Alors que ce système d’enchères fonctionnait dans le passé dans des circonstances normales, le crash a conduit à des conditions défavorables provoquant un court-circuit et un dysfonctionnement du système d’enchères. Par conséquent, 8,3 millions de dollars d’Ethereum ont été liquidés pour 0 $.

Lors de l’accident, le réseau ETH a connu une forte congestion et une augmentation des prix du gaz. Les oracles de prix, parties du système responsables de la recherche des prix du marché, ont été retardés.

Une fois que les oracles de prix sont revenus avec la nouvelle du krach boursier, le système mis à jour a considéré qu’un grand nombre de coffres-forts étaient sous-garantis à la fois.

Sentant l’opportunité, quelques utilisateurs ont commencé à déclencher des enchères de liquidation. Ensuite, ils ont placé des offres très basses, souvent 0 $, car ils se sont rendu compte qu’aucun autre «gardien» n’enchérissait contre eux.

La raison pour laquelle personne d’autre n’a soumissionné était que le marché des détenteurs s’était effondré. Non seulement le trafic réseau important a réduit le nombre de détenteurs en masse, mais une compression des liquidités était également en cours. De nombreux gardiens ont fermé leurs portes parce qu’ils n’étaient pas en mesure de liquider l’ETH assez rapidement pour DAI. D’autres ont refusé de participer à la crise de liquidité car le prix des ETH baissait trop rapidement. Par exemple, les utilisateurs ont subi une perte après avoir acheté ETH pour 170 DAI et l’avoir vendu à 130 DAI deux heures plus tard.

Après 10 minutes de silence, les opportunistes ont pu régler leurs offres gagnantes et acquérir la totalité des ETH postés dans la vente. 

Selon l’équipe de recherche whiterabbit, sur 3 994 transactions de liquidation, 1 462 (36,6%) ont été réalisées avec une remise de 100%.

Plus d’un tiers de toutes les liquidations étaient pratiquement gratuites. Les pertes cumulées des enchères sans offres se sont élevées à 8,325 millions de dollars.

Le plus grand coffre-fort a perdu 35 000 Ether.

La communauté / r / MakerDAO sur Reddit, généralement un groupe incroyablement fidèle et fidèle, était extrêmement bouleversée par cet incident.

Ceux qui ont perdu leur épargne à vie réclament que les détenteurs de MKR prennent leurs responsabilités en indemnisant les victimes. 

D’autres ont pointé du doigt MakerDAO pour le manque de responsabilité. Ils ont demandé des réponses aux questions, telles que la raison pour laquelle le protocole de gouvernance a modifié la durée minimale de l’offre de 3 jours à 10 minutes. 

Bien que certains aient fait valoir que le marché des détenteurs et les enchères de garanties ont fonctionné comme prévu, d’autres ont rétorqué que les risques étaient sous-estimés et n’étaient pas clairement définis. 

Aucun résumé ne peut saisir de manière adéquate la crudité et la véracité des témoignages des victimes. Pour avoir un premier aperçu, jetez un coup d’œil aux messages / r / MakerDAO les mieux classés au cours du dernier mois.

Maker devrait-il compenser?

Jusqu’à présent, aucun recours n’est prévu pour les victimes de liquidations à 0 $.

La préoccupation immédiate de l’équipe MakerDAO semble neutraliser le déficit du réseau en frappant de nouveaux jetons MKR pour racheter des DAI sous-garantis.

Cependant, ils ont ouvert un fil de discussion pour déterminer si une compensation devrait être émise et, dans l’affirmative, comment cela se produirait. 

Pour un étranger comme moi, la réponse de MakerDAO ne semble pas suffisamment adéquate. Nous avons vu ce schéma trop souvent sur les marchés financiers traditionnels, où les grandes institutions financières transfèrent les risques extrêmes à leurs clients.

Les projets innovants DeFi rencontreront inévitablement des obstacles comme celui-ci et devront aplanir leurs règles intra-système. Mais cela ne signifie pas que ce fardeau d’échecs systématiques devrait être placé sur les épaules de quelques utilisateurs finaux malchanceux.

Un projet bien financé, comme MakerDAO, devrait reconnaître ces erreurs et en assumer la responsabilité. Sinon, cela compromettra gravement la confiance des nouveaux utilisateurs, ainsi que la confiance des membres de leur communauté existante. Si les utilisateurs ont moins confiance dans le projet, il sera alors plus difficile pour MakerDAO de faire adopter le produit même si leur infrastructure n’est pas sujette aux mêmes erreurs.

Maker devrait-il en prendre le blâme? Le débat sur Reddit

Maker a déjà mangé environ les deux tiers de la perte, car ils ont payé DAI comme prêt sur la garantie.

De nombreuses victimes de la liquidation ont vendu leur DAI pour ETH et remis l’ETH en position de dette garantie pour un ratio de liquidation plus favorable. À ce titre, ils auraient perdu beaucoup plus d’un tiers. 

Toutes les informations sur le déroulement des liquidations sont disponibles en chaîne sous forme de code de contrat intelligent. 

Si Maker souhaite passer à l’adoption générale, il doit décrire les mécanismes de protocole dans un langage clair et facile à comprendre. 

Les utilisateurs auraient pu exécuter des robots de conservation pour liquider leurs coffres à  des taux avantageux  

Maker ne peut pas s’attendre à ce que tous les utilisateurs soient des programmeurs. 

Les utilisateurs ont été assez liquidés car ils n’ont pas conservé suffisamment de garanties dans leur coffre-fort. 

L’Oasis Dapp, créé par MakerDAO, a clairement déclaré que la pénalité de liquidation ne serait que de 13%. Cette instruction était très trompeuse et sous-représentait le risque pour les utilisateurs. 

La création d’un précédent pour compenser les utilisateurs du coffre-fort pourrait saper les mécanismes théoriques du jeu qui sous-tendent le protocole.

Les mécanismes actuels ne sont pas parfaits et doivent être améliorés. Si les utilisateurs révèlent des lacunes du protocole et souffrent de dommages dans le processus, la communauté devrait les indemniser. 

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