Les Futures Bitcoin pourraient provoquer des dégradations des notations bancaires

Les agences de notation peuvent dévaloriser les banques qui compensent les futures bitcoin si ces produits financiers continuent à voir des volumes croissants au cours des mois à venir.

Publication financière Risk.net rapporte que chacune des trois grandes agences de notation – Standard and Poor’s, Moody’s et Fitch – s’est inquiétée de l’augmentation du volume des marchés à terme bitcoins, actuellement disponibles sur les marchés réglementés américains CME et CBOE.

Le volume sur ces marchés a augmenté régulièrement depuis leur lancement en décembre, et le volume de transactions à terme sur bitcoin combiné a dépassé les 670 millions de dollars au cours d’une seule séance de négociation. Ce volume croissant a contribué à donner de la légitimité à cette classe d’actifs naissante, mais les agences de notation craignent que les banques prennent des risques de crédit inutiles.

Bien qu’elles soient encore trop faibles pour être une préoccupation majeure, les agences de notation ont déclaré que, en raison de la volatilité du prix du bitcoin , elles pourraient dévaloriser la solvabilité des banques qui compensent les futures bitcoins pour leurs clients.

« [L’impact sur les notations] est quelque chose que nous pensons n’est peut-être pas pleinement apprécié par le marché et quelque chose qui justifie le suivi à venir », a déclaré. Nathan Flanders, responsable mondial des institutions financières non bancaires chez Fitch Ratings. « Si la matérialité notionnelle augmente, cela va augmenter notre dialogue avec les banques. »

Il ajouta:

« Pour les banques, même si elles disent qu’elles ne s’engagent pas directement dans la négociation de cryptomonnaies en tant que membres compensateurs, elles ont une exposition indirecte, qu’elles le veuillent ou non. »

Les agences de notation attribuent des notations de crédit – souvent des lettres – aux banques pour évaluer le risque de défaut de paiement de leurs dettes. Les banques dont les notations sont dégradées peuvent avoir plus de difficulté à accéder au financement et peuvent également devoir faire face à des exigences de garantie plus élevées, ce qui limite le montant de crédit qu’elles peuvent accorder à leurs clients.

Le groupe CME exploite le plus important marché à terme réglementé de Bitcoin aux États-Unis. Beaucoup croient qu’il finira par lancer un produit à terme éthéréum.

Cette vision hostile des futurs bitcoin n’est pas isolée de Fitch. Ana Arsov, directrice générale de Moody’s, a déclaré qu’elle considérerait une opération de compensation de contrats à terme sur Bitcoin comme un «crédit négatif» lorsqu’elle décidera de la notation d’une banque, même si ce risque n’est pas suffisamment important pour avoir un impact significatif.

« Si une banque établissait une très grande entreprise de compensation des cryptomonnaies, ce serait négatif sur le crédit. Comme pour toute catégorie d’actif, s’il y a une nouvelle concentration de risque que nous jugeons inappropriée, cela peut créer une pression à la baisse sur les cotes. Cependant, nous ne considérons pas ce risque comme imminent. « 

Thierry Grunspan, directeur des notations des institutions financières mondiales chez Standard & Poor’s, a approuvé ces évaluations, tout en soulignant que le risque était «très faible pour l’instant».

« Pour les membres compensateurs qui négocient des cryptomonnaies, il y a clairement un effet direct », a-t-il déclaré. « Si les volumes explosent, cela signifie que certains de leurs clients de hedge funds se négocient fortement, donc il met un peu de risque supplémentaire sur leurs épaules. Le lien est direct. « 

Mais même si elles sont éloignées pour le moment, ces risques pourraient devenir plus pertinents à mesure que de plus en plus d’entreprises publient des produits dérivés de crypto-monnaie.

CBOE n’a pas hésité à vouloir créer plus de produits de cryptomonnaie, et CME a pris ce que beaucoup croient être les premières étapes vers le lancement d’un marché à terme d’ethereum . Le Nasdaq, quant à lui, aurait développe son propre produit à terme de Bitcoin et a exprimé l’ ouverture au lancement d’ un échange de crypto-monnaie.

De plus, un certain nombre de sociétés de fonds espèrent pouvoir bientôt lister le premier FNB bitcoin , un développement qui permettrait à un plus grand nombre d’acheteurs de détail d’être exposés aux contrats à terme sur bitcoins.

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