Les Contrats À Terme Et D’options Bitcoin De 1,2 Milliard De Dollars Viennent D’expirer – Et Maintenant?

Un total de 106000 contrats à terme et options Bitcoin (BTC) ont expiré aujourd’hui, ce qui incite les investisseurs à se demander comment le prix BTC pourrait réagir, avant et après l’expiration. 

Les ours ne s’attendaient pas à la dernière course à 11000 $, en particulier après deux mois d’activité de négociation latérale.L’augmentation de 52% de l’augmentation globale de l’intérêt ouvert des contrats à terme sur Bitcoin en juillet indique que les vendeurs sont soit excessivement confiants, soit l’utilisent principalement pour des opportunités de couverture et d’arbitrage .

Les contrats à terme sur Bitcoin regroupent l’intérêt ouvert. Source: Skew

Les données ci-dessus montrent que l’intérêt ouvert total des contrats à terme dépasse 5,2 milliards de dollars, soit seulement 3% de moins que son sommet historique à la mi-février. Bien que ce nombre puisse sembler décourageant, la vérité est que moins de 500 millions de dollars ont expiré aujourd’hui. 

Les options Bitcoin étaient un peu plus inquiétantes car 32% des 2,1 milliards de dollars d’intérêts ouverts totaux de la veille ont expiré. Contrairement aux marchés à terme, il n’y a pas beaucoup d’avantages à reconduire les options au cours des derniers jours de négociation.

Les contrats d’options sont un gagnant sur tout le marché, car ceux qui sont fortement sous-marins sont jugés sans valeur. Quant aux 1,4 milliard de dollars d’intérêts ouverts qui n’ont pas expiré aujourd’hui, la grande question est de savoir à quel point ils sont positionnés haussier / baissier.

Intérêt ouvert des contrats à terme sans faille après des gains de 18%

L’utilisation moyenne de l’effet de levier sur BitMEX dépasse 20x, ce qui signifie qu’un mouvement de 10% devrait être suffisant pour liquider 60% des traders en raison d’une marge insuffisante couvrant leur risque.

Liquidation perpétuelle Bitcoin BTC. Source: Skew

Le graphique ci-dessus représente à peine 115 millions de dollars de liquidations d’achat le 27 juillet malgré une hausse des prix de 12%, indiquant que ces vendeurs avaient une marge inhabituellement élevée. Il s’agit en effet d’un indicateur haussier, car la plupart de ces futurs vendeurs de contrats semblent être couverts.

Les marchés d’options restent optimistes

Les options Bitcoin ouvrent l’intérêt à l’expiration. Source: Skew

Les intérêts ouverts sur les options Bitcoin ont été réduits de 690 millions de dollars aujourd’hui, laissant 60% des 1,4 milliard de dollars restants à août et septembre. Plus important encore, il faut comprendre l’impact sur le ratio put / call. Cette métrique fournit une excellente jauge du sentiment des traders professionnels.

Ratio put / call des options Bitcoin. Source: Skew

Selon le graphique ci-dessus, le ratio put / call était de 63% le 30 juillet, avant l’expiration. Cela indique que l’intérêt ouvert des options (baissier) était 37% inférieur aux options d’achat (haussier). Les données préliminaires montrent que l’indicateur est actuellement à 69%. Bien que restant dans un territoire haussier, l’intérêt ouvert pour le calendrier restant montre un peu moins d’optimisme.

Le résultat net à l’expiration sera très probablement neutre

Les marchés à terme sont naturellement plus équilibrés car les positions longues et courtes ont une exposition équivalente à tout moment. En surveillant l’activité de liquidation perpétuelle récente, on peut en déduire que la plupart des vendeurs sont entièrement couverts. Quelque 500 millions de dollars ont expiré aujourd’hui, ce qui représente moins de 10% de l’intérêt ouvert global.

Actuellement, les marchés d’options BTC semblent favoriser les taureaux et, comme mentionné précédemment, la plus récente flambée des prix du BitcoinBTC ) a pris de nombreux ours au dépourvu. 

Les investisseurs devraient surveiller de près l’indicateur de biais de delta de 25% des options et le contango des contrats à terme, comme indiqué précédemment par PassionCrypto. Chacun de ces indicateurs signalera s’il existe une activité haussière potentiellement excessive.

Laisser un commentaire