Le Diem Stablecoin de Facebook est une menace existentielle pour les banques traditionnelles

Les Stablecoins font partie intégrante de l’avenir du système financier. Et Diem de Facebook, anciennement Libra, fait partie de cet avenir.

Facebook, rapporte-t-il, pourrait lancer sa monnaie numérique tant attendue dès janvier 2021 sous la forme d’un stablecoin soutenu par le dollar américain. Les banques centrales et les régulateurs se sont mobilisés depuis que Facebook a annoncé ses intentions pour la première fois en publiant un livre blanc en 2019. Ils ont raison de s’inquiéter, car les pièces stables – en particulier celles telles que la nouvelle marque Diem qui ont le potentiel d’effets de réseau massifs – apportent nouveaux risques pour les consommateurs et les épargnants ainsi que pour le système financier mondial.

Mais ils ont également le potentiel d’apporter d’énormes avantages sous forme de rapidité, d’efficacité et d’inclusion financière. Et ils peuvent constituer une réserve de valeur pour les épargnants dans les pays qui n’ont pas de monnaie nationale stable, comme la dollarisation qui existe aujourd’hui dans de nombreux pays émergents. Les pièces stables bien structurées avec des contrôles juridiques, réglementaires et de gouvernance appropriés ont un rôle précieux à jouer dans l’économie mondiale et pourraient apporter les avantages de la technologie cryptographique à une toute nouvelle génération d’utilisateurs.

Diem, anciennement connue sous le nom de Libra est la monnaie stable la plus en vue. Cela a été discuté depuis que Facebook a annoncé ses intentions pour la première fois en 2019. En effet, Diem est largement crédité d’avoir ajouté du carburant pour les fusées aux enquêtes jusqu’ici tièdes des banques centrales sur les monnaies numériques des banques centrales, ou CBDC. Il a également été très alarmé par la communauté de réglementation mondiale , qui a depuis élaboré des réglementations strictes pour les pièces stables.

Pourquoi les régulateurs et les banques centrales sont-ils si préoccupés par les pièces stables? Et y a-t-il un rôle pour eux?

Les pièces stables sont des crypto-monnaies qui visent à stabiliser leur valeur par rapport à un autre actif – qu’il s’agisse d’une monnaie fiduciaire, d’un panier de devises fiduciaires ou de matières premières. L’idée est qu’en stabilisant sa valeur, il peut être utilisé comme moyen de paiement.

C’est quelque chose que la génération précédente d’actifs cryptographiques – Bitcoin ( BTC ), etc. – n’a pas réussi à réaliser. Le Bitcoin reste trop volatil, ce qui est clairement mis en évidence par l’action des prix du mois dernier.

Les Stablecoins sont une bouilloire de poisson entièrement différente. De par leur nature même, ils sont conçus pour être une «réserve de valeur», la caractéristique la plus importante de la monnaie, et pourraient donc servir de moyen de paiement.

Avec Diem, il existe également un potentiel d’effets de réseau massifs. Facebook compte 2,7 milliards d’utilisateurs actifs par mois, ce qui signifie que Diem a le potentiel de devenir un «moyen d’échange» instantané dans de grandes parties du monde.

Il y a des risques. Le stockage sécurisé du portefeuille, la bonne gouvernance et les contrôles d’entreprise, la lutte contre le blanchiment d’argent, la protection des données, la conformité fiscale et la cybersécurité sont tous des risques bien connus qui doivent être gérés. Les pièces stables présentent un risque supplémentaire, notamment en s’assurant qu’elles sont correctement garanties par l’actif auquel elles sont rattachées et que tous les contrôles nécessaires pour gérer ces réserves sont mis en place.

Les pièces stables qui deviennent des réussites mondiales apportent encore plus de défis. Ils pourraient avoir de profondes implications pour les systèmes financiers existants si les consommateurs et les épargnants cherchaient à détenir ces devises plutôt que leurs propres devises nationales. Ils pourraient même avoir des implications sur la politique monétaire d’un pays et, en fin de compte, sur la croissance économique. C’est pourquoi les régulateurs mondiaux sont si préoccupés.

En octobre 2019, le G-7 a publié un document de travail sur les pièces stables . Tout en reconnaissant les avantages que les pièces stables pourraient apporter sous la forme de paiements mondiaux «plus rapides, moins chers et plus inclusifs», il s’est concentré sur les défis juridiques, réglementaires et de surveillance de cette nouvelle innovation. Le document soulignait les risques pour la «politique monétaire», la «stabilité financière», «le système monétaire international» et la «concurrence loyale».

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Les régulateurs s’efforcent maintenant de répondre à ces préoccupations. Cet automne, la Commission européenne a lancé une proposition législative complète pour la réglementation des actifs cryptographiques. Bien que cela couvre tous les actifs cryptographiques, il introduit des exigences particulièrement strictes pour les émetteurs de «jetons référencés par des actifs» (pièces stables) et des exigences encore plus strictes pour les «jetons référencés par des actifs importants» (pièces stables mondiales). Her Majesty’s Treasury, le département du Trésor du Royaume-Uni, prévoit de publier prochainement un projet de règlement pour les pièces stables et les CBDC.

Ces règlements sont les bienvenus. Les pièces stables ont le potentiel d’améliorer l’efficacité du système financier existant en offrant des paiements plus rapides et moins chers, en particulier en ce qui concerne les envois de fonds transfrontaliers. Ils peuvent également améliorer l’inclusion financière et peuvent offrir une réserve de valeur aux épargnants dans les pays qui n’ont pas de monnaie nationale stable. Structurées et réglementées de manière appropriée, les pièces stables ont le potentiel d’apporter des crypto-monnaies à une toute nouvelle génération d’utilisateurs.

L’autorisation imminente du régulateur suisse est le dernier maillon de la chaîne permettant à Facebook de lancer Diem comme moyen de paiement. Il s’agit maintenant de savoir quand, pas si. Le temps presse pour les régulateurs régionaux ou nationaux qui n’ont pas mis en place un cadre similaire pour les actifs numériques; ils courent le risque que leurs secteurs financiers respectifs soient laissés pour compte. Telle est la puissance de l’effet réseau de Facebook.

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