La SEC a rejeté tous les FNB Bitcoin. Cette entreprise pense avoir une solution

Une entreprise pense savoir comment faire approuver un fonds négocié en bourse (FNB) en bitcoins approuvé par les autorités de réglementation américaines.

Wilshire Phoenix, une société financière relativement jeune basée à New York, a demandé le lancement en mai du FNB américain Bitcoin & Treasury Investment Trust avec NYSE Arca. À ce stade, une douzaine de propositions de FNB Bitcoin avaient déjà été examinées par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis – dont neuf par jour. Mais contrairement aux autres applications de FNB, le FNB de Wilshire Phoenix investira à la fois en bitcoins et en titres du Trésor américain, communément appelés bons du Trésor.

La SEC examine actuellement la demande.

«Notre ETF proposé lié au bitcoin est assez différent de ceux qui avaient été précédemment soumis à la Commission pour approbation», a déclaré William Herrmann, fondateur et associé directeur général de Wilshire Phoenix, lors d’un entretien téléphonique. «Pour ne citer que quelques distinctions, la composition du Trust est très différente. Notre confiance est une fiducie multi-actifs (bitcoin et T-Bills), par opposition à juste bitcoin. “

La SEC hésite depuis longtemps à approuver un ETF exposé aux actifs numériques, en raison du relativement jeune âge du marché et des risques éventuels pour les investisseurs. L’agence a rejeté un certain nombre de propositions, tandis que d’autres demandeurs ont retiré leurs dépôts de manière proactive.

Herrmann a déclaré que le FNB Wilshire disposait de plusieurs mécanismes pour répondre à ces préoccupations.

La fiducie elle-même se rééquilibrera automatiquement tous les mois afin de répondre aux préoccupations éventuelles concernant la volatilité des prix de Bitcoin, a expliqué Herrmann. Essentiellement, si la volatilité des prix de Bitcoin augmente, l’indice réduira son exposition à la crypto-monnaie et augmentera son exposition aux bons du Trésor. Alors que la volatilité de Bitcoin diminue, l’inverse se produit.

La pondération sera transparente, l’indice étant affiché sur les portails Bloomberg et Thomson Reuters, a-t-il déclaré.

Le taux de référence Bitcoin du CME fournira les données relatives au prix du bitcoin dans la fiducie, plutôt que d’utiliser une méthode de prix interne “ou celle d’une partie liée”, at-il ajouté.

Wilshire Phoenix espère également répondre aux préoccupations de la SEC concernant la manipulation du marché en recourant à un accord de partage de la surveillance, un élément que le responsable de la réglementation a souligné était nécessaire lors du rejet d’une récente demande d’ETF Bitcoin. Herrmann a déclaré:

«Le CME a conclu des accords de partage de la surveillance avec le marché à terme des CME et la partie pertinente du marché au comptant qui constitue la base des valeurs en bitcoins du Trust. Cela répond aux préoccupations de la SEC concernant l’absence d’accords de partage de la surveillance avec le marché au comptant concerné, problème que les demandeurs précédents n’avaient pas été en mesure de traiter. »

Plus récemment, la SEC a refusé le fonds de Bitwise Asset Management. Dans une énorme ordonnance de 112 pages publiée le 9 octobre, le régulateur a déclaré que les accords de surveillance partagée étaient nécessaires et que la manipulation du marché reste une préoccupation réelle.

Aussi récemment qu’en septembre, le président de la SEC, Jay Clayton, a déclaré que, bien que des progrès aient été réalisés dans l’espace, la question de la manipulation du marché n’avait pas été résolue.

Pour la proposition de Wilshire Phoenix, la SEC a commencé à accepter les commentaires sur la proposition en juin, bien qu’une décision finale soit encore nécessaire dans quelques mois. L’agence accepte actuellement les commentaires sur la proposition jusqu’au 12 novembre 2019.

Herrmann est optimiste quant aux chances de la proposition de l’ETF: “Nous avons développé l’ETF dans un souci de protection des investisseurs et de marchés équitables, ordonnés et efficaces”.

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